Altice rebondit en bourse après avoir décidé de protéger sa filiale américaine de ses déboires en Europe

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Le titre Altice bondit mardi à la Bourse d’Amsterdam après l’annonce d’une réorganisation en profondeur du groupe avec la scission d’Altice USA et la création d’une nouvelle structure en Europe, dénommée Altice Europe.

Par cette réorganisation, le géant du câble et des télécoms poursuit ses efforts de reconquête de la confiance des investisseurs, qui se sont massivement délestés de leurs titres Altice au cours du second semestre 2017 en raison d’inquiétudes sur la solidité financière du groupe.

A 10h05, l’action grimpe à 4,70% à 9,89 euros après une ouverture à +7%%, renouant avec un plus haut depuis la mi-novembre.

Capture d’écran action Altice, 9 janvier 2018 à 10h05. Investing.com

L’action Altice a terminé l’année 2017 sur une chute de 53,5% alors que l’indice regroupant les valeurs télécoms européennes n’a perdu que 3,6% l’an dernier. La chute de la valeur s’est véritablement accélérée depuis début novembre et la publication, jugée décevante, des résultats trimestriels de la branche française SFR.

Lors d’une conférence téléphonique avec des analystes, le groupe a fait savoir mardi que les revenus de sa division en France avaient reculé d’environ 2% en 2017.

Patrick Drahi à la Drahi-X Novation Center de l’école Polytechnique. Flickr.com/École polytechnique/J.Barande

Altice Europe se réorganisera en Altice France, Altice International et une nouvelle filiale de télévision payante.

« Les actions d’Altice USA ont pâti du fait de leur association avec les résultats plus mitigés de la maison mère européenne », estime Craig Moffett, analyste chez MoffettNathanson interrogé par Reuters.

Altice s’est développé massivement aussi bien aux Etats-Unis qu’en Europe à coup d’acquisitions financées par la dette, emmenant son endettement net, de quelque 50 milliards d’euros, à plus de cinq fois son excédent brut d’exploitation (Ebitda) annuel.

« La séparation permettra aux deux entités de se focaliser davantage sur les opportunités de création de valeur sur leurs marchés respectifs et assurera une plus grande transparence pour les investisseurs », lit-on dans un communiqué publié tard lundi soir à la suite d’une réunion du conseil d’administration d’Altice NV.

La holding, qui détient 67,2% d’Altice USA, espère boucler la transaction d’ici la fin du deuxième trimestre 2018 après obtention des autorisations nécessaires.

Les actionnaires d’Altice NV se verront proposer 0,4163 action ordinaire d’Altice USA pour chaque action détenue. Le conseil d’administration d’Altice USA s’est prononcé en parallèle pour le versement d’un dividende de 1,5 milliard de dollars (1,25 milliard d’euros) à ses actionnaires avant l’opération.

Le fondateur Patrick Drahi conservera le contrôle des deux groupes via sa holding Next, de concert avec d’autres actionnaires, et en présidera les conseils d’administration.

Pour les analystes de Raymond James, la réorganisation d’Altice est susceptible de faire d’Altice Europe une cible potentielle pour les autres opérateurs télécoms français.

« Une cotation séparée d’Altice Europe rend une cession de cet actif plus simple, pour Bouygues ou Iliad par exemple, qui pourraient tous deux envisager des synergies issues d’une consolidation du marché en France », écrivent-ils dans une note, en doutant toutefois qu’un projet de cession se fasse à moyen terme.

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